中国新现象：钱太多

http://www.zhejiangol.com/　 发布日期:[07-09-02]   来源:浙江热线

里越来越不合算和不安全了。物价指数不断战胜了定期存款利率，这意味着老百姓放在银行里的钱在缩水。上万亿的钱开始从银行里流进了股市，刺激了消费。即便在中国股市的上涨变得日益疯狂并开始脱离公司基本面的时候，大量的资金仍如潮水般涌进股市，并不断推高指数。由于中国大陆市场实行资本管制，境内资金难以自由外出，以至于出现了在上海的股票比香港上市的同一只股票价格贵一倍的离奇现象。

一个更为深远的影响是，出于对通货膨胀的担心，越来越多的中国人在拿到薪水或年终奖金后，会选择投资在基金、股票、房产或进行消费。这意味着不仅现在已经停留在股市、楼市中的投资不会马上撤走，而且还会有更多的钱流向股市、楼市，并不断推高这些资产的价格。可以预见，只要银行利率仍然继续低于通货膨胀率，中国股市和楼市的超级大牛市就将继续下去。

根据中国央行最新的问卷调查，城镇居民投资基金热情连续六个季度刷新历史纪录。调查显示，认为“购买股票或基金”最合算的居民，在第3季度达到44.3%，创历史新高，同储蓄意愿差距达19个百分点。将储蓄存款视为家庭拥有最主要金融资产的居民比例，则从2006年第一季的70.4%降至本季度的50.4%，短短两年内下降了20个百分点。而股票和基金占比同期却提高了27.5个百分点。

更多中国人到海外投资和消费

可以预见，只要中国经济的宏观基本面没有发生根本改变，社会上的钱还会越来越多，通货膨胀也将持续下去。中国政府采取的调控政策，如增加供应、禁止部分商品价格上涨等，会在一定程度和短时间内起到抑制物价的作用。但从长远来看，货币流动性过剩将逐步推高更多商品的价格，而不仅仅局限于食品。这一点可以从过去几年房价的走势上得到证明。尽管政府出台了一系列措施稳定房价，但由于市场上货币的充裕和购房需求的增长，还是导致了许多中心城市的房价在短短几年内翻了一番，甚至更多。

由此可见，通货膨胀是经济发展到一定阶段的必然产物，并非洪水猛兽，没有必要过分担忧。在物价上涨的同时，只要人们的收入也相应提高，就不会有大问题出现。在温和通货膨胀的背景下，人们还会主动地用更多的钱进行投资或者消费，刺激经济的进一步发展。

目前的问题，在于是否所有的人的收入和福利都得到增长，也就是社会财富的分配是否公平、合理。对于那些收入没有增长，甚至倒退的低收入人群来说，物价飞涨无异于一场梦魇。政府需要做的就是保障这部分人的利益没有受到通货膨胀的侵害，可以采取增加补贴、提高最低生活保障、最低工资水平和社会福利的办法来解决问题。这就像解决中国的住房问题一样，要想实现“居者有其屋”的理想，根本之道在于保障廉价房对低收入人群的供应，而不是一味压制市场房价。一味压制价格既不现实，也与市场精神相悖。

在中国国内物价不断上涨、人民币又大幅升值的背景下，会有更多的中国人走出国门，到国外去消费和投资。中国人过去不愿意到国外花钱的一个重要原因是，同样的钱在中国比在外国能够买到更多的商品和服务。

然而，中国国内外价格上的差异正在逐渐缩小。在北京和上海，一些零售商品以及房租的价格都和国际接轨。在这样的趋势下，中国人在海外消费的顾虑会逐步减少，更多的国内消费和投资会转到国外进行，从而输出一部分流动性，也减缓了通货膨胀的压力。